Программа долгосрочных сбережений: рост на 1,5 трлн рублей и структурный перекос в пользу старшего поколения — данные СРО НАПФ
Программа долгосрочных сбережений (ПДС), запущенная в 2024 году как механизм формирования «длинных денег» для экономики, демонстрирует рекордные темпы роста, однако сталкивается с серьёзным дисбалансом: по данным саморегулируемой организации (СРО) «Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов» (НАПФ), 85% личных взносов и почти половина участников программы приходятся на граждан предпенсионного и пенсионного возрастов. Регулятор и Минфин предлагают точечные изменения правил, чтобы вернуть инструменту изначальную долгосрочную функцию и привлечь молодёжь.
Масштаб программы: цифры от СРО НАПФ
Операторами ПДС выступают негосударственные пенсионные фонды (НПФ), объединённые в СРО НАПФ — профессиональное объединение, устанавливающее стандарты деятельности и контролирующее соблюдение требований участниками рынка. Согласно статистике этой саморегулируемой организации, за первый год работы программы (2024) в неё поступило 253,4 млрд рублей, а в 2025 году объём привлечённых средств вырос до 464 млрд рублей.К началу 2026 года, с учётом инвестиционного дохода, в рамках ПДС было сформировано 717,4 млрд рублей. Более половины этой суммы составили личные пополнения счетов гражданами. Участниками программы к этому моменту стали 9 млн человек, причём только за 2025 год к ПДС присоединились свыше 6 млн новых вкладчиков, сообщила отраслевому изданию Б.О. директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова.
Возрастной перекос: статистика СРО НАПФ как индикатор проблемы
Несмотря на впечатляющую динамику, регулятор фиксирует структурные диспропорции. По данным СРО НАПФ на конец февраля 2026 года, среди 11 млн участников программы 49% составляли пенсионеры, ещё 14% — граждане предпенсионного возраста (женщины 50–54 лет, мужчины 55–59 лет). Эти цифры коррелируют с расчётами ЦБ на конец 2025 года: 67% мужчин-участников и 76% женщин были старше 50 лет.Ещё более показательна структура личных взносов: 85% из 443,3 млрд рублей, самостоятельно внесённых гражданами в ПДС на конец февраля, пришлось именно на предпенсионную и пенсионную возрастные категории. То есть около 377 млрд рублей поступило от граждан старших возрастов, констатируют аналитики СРО НАПФ на основе данных Банка России.
«Быстрая доходность»: как старшее поколение использует льготы
Ключевая причина перекоса кроется в системе государственных стимулов. Чтобы в полной мере воспользоваться преимуществами ПДС, молодым участникам необходимо находиться в программе 10–15 лет, тогда как гражданам предпенсионного и пенсионного возраста достаточно одного года для получения софинансирования от государства (до 36 тыс. рублей в год на протяжении 10 лет).Правила ПДС предусматривают возможность единовременной выплаты накоплений при достижении 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин, если сумма на счёте невелика. Этим механизмом активно воспользовались возрастные участники: после первого зачисления государственного софинансирования в августе 2025 года объём единовременных выплат в третьем квартале вырос с 2,5 млрд рублей за весь предыдущий период до 17,9 млрд рублей всего за три месяца.
«Средний счёт участника ПДС — 32 тыс. рублей. Возраст клиентов — старше 50 лет. Молодые представлены единично», — отмечала летом 2025 года на Финансовом конгрессе ЦБ заместитель председателя правления РСХБ Анна Кузнецова. По её словам, в такой ситуации и клиенты, и менеджеры ведут себя рационально: возрастные вкладчики могут получить 25–100% годовой доходности на вложенные средства.
Регуляторный ответ: пятилетний лимит на вывод средств
Минфин, нацеленный на формирование именно долгосрочных сбережений, уже в конце 2025 года обозначил необходимость точечных изменений. Замминистра финансов Иван Чебесков предложил установить срок возможности вывода средств ПДС с полученным государственным софинансированием до пяти лет. Эту инициативу поддержал и Банк России.«Мы хотим добиться справедливости в условиях программы для разных возрастных категорий… Государство готово льготировать с учётом того, что деньги будут длинными», — заявила Ольга Шишлянникова. Соответствующие поправки в закон планируется внести в Госдуму в весеннюю сессию 2026 года, уточнил председатель комитета по финансовому рынку нижней палаты парламента Анатолий Аксаков.
«Пятилетний срок ограничений отсеет тех участников, которые гонятся за быстрой выгодой, при этом позволит НПФ строить долгосрочные инвестиционные стратегии при размещении этих средств», — отметила директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний агентства «Эксперт РА» Екатерина Серова.
Экспертные оценки: риски и возможности для роста
Предложение Минфина может снизить привлекательность ПДС для внешних продавцов и агентов, считает начальник отдела развития клиентских отношений НПФ «ВЭФ.Русские Фонды» Фёдор Васильев. «"Простой" клиент для быстрой продажи во многом исчезнет, останутся только более сложные кейсы. Это существенно усложнит выполнение амбициозных целей Минфина», — предупреждает он.Для возрастных участников привлекательность программы действительно снизится, соглашается директор рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы НРА Елена Фивейская. Однако выполнить план по капитализации в 1,5 трлн рублей к концу 2026 года возможно за счёт других источников. «Важным фактором станет сумма средств обязательного пенсионного страхования (ОПС — система государственных пенсионных накоплений), которая перейдет в ПДС в 2026 году», — пояснил гендиректор НПФ «Сургутнефтегаз» Алексей Назаров.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Николаев обращает внимание, что значительная часть поступлений, до половины, будет формироваться переводами из ОПС, то есть перераспределяться в системе, не создавая принципиально новых «длинных» денег. Тем не менее, ожидания снижения ключевой ставки делают ПДС привлекательной, так как система гарантирует доход в объёме софинансирования, поэтому рост новых взносов также может быть высоким.
«Омоложение» программы: новые механизмы и семейный капитал
Регулятор видит положительные тенденции в омоложении состава участников. «Родители заключают договоры долгосрочных сбережений в отношении своих детей, чтобы накопить им на образование», — рассказал представитель ЦБ. Недавние законодательные изменения позволили увеличить лимит налогового вычета до 500 тыс. рублей на взносы в пользу ребёнка, что превращает ПДС в инструмент для создания семейного капитала, отметил директор по продукту НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» Владислав Кондрашов.Существенное влияние оказывает и эффект примера в окружении, считает президент Ханты-Мансийского НПФ Мария Стулова. «Люди активнее ориентируются не на объяснения, а на конкретный результат, который видят рядом. И в этот момент возраст уже перестает быть ключевым фактором, на первый план выходят доверие к инструменту и понятность его результата», — уверена она.
Барьеры для молодёжи и возможные стимулы
Молодёжь сложно привлечь в программу: она часто предпочитает краткосрочные вложения либо не задумывается о долгосрочном накоплении, предупреждает заведующий кафедрой страхования и экономики социальной сферы Финансового университета Александр Цыганов. Обстоятельства дестимулируют планирование на 15 лет вперёд: недостаток дохода, неопределённость во внешнем мире, личные вопросы карьеры и семьи, добавил Алексей Назаров.Кроме того, конкуренцию ПДС составляют другие инвестиционные продукты с большей гибкостью и потенциально более высокой доходностью, считает Екатерина Серова. «На "омолаживание" программы может повлиять запуск новых стратегий для разных групп клиентов, в том числе разного возраста и с разным уровнем риска», — полагает она.
Отдельный вызов — жилищный вопрос. «Одной из главных финансовых проблем молодежи является жилищная проблема. Особенно с сокращением льготной ипотеки, данный вопрос для многих встает все острее», — пояснил Михаил Николаев. Поэтому, по его словам, логичной мерой стимулирования могла бы стать привязка участия в ПДС к возможности использовать накопленные средства на ипотеку: первоначальный взнос, регулярные платежи и т.п.
